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金融市场教学大纲 （2006年8月修订、审定） 第一部分 大纲说明 一、课程性质与任务 “金融市场”是一门相对独立的现代金融理论与实务课。它以市场金融和证券金融为基础，对市场和证券金融中的票据、股票、债券、投资基金、金融衍生品等金融工具的发行和流通，以及由此而形成的各个子市场及其运作机制进行深入研究，成为市场经济条件下各宏观经济部门和微观经济部门（包括政府、企业、家庭和个人等）必须掌握的重要金融形式和方法。 二、与相关课程的衔接 金融市场是现代金融的重要组成部分，也是金融系统的核心。虽然课程教学内容具有一定的独立性，却又同其他课程有着密不可分的逻辑和知识联系。学习金融市场，其先修课为西方经济学、货币银行学和金融发展史。故在学习顺序上，应尽量安排在这些课程之后开设。 三、课程教学的基本要求 1、必须使学生对金融市场的概念、基本架构及其构成要素、基本理论基础和研究基本方法，金融市场的基本原则、目标、功能、作用等有较准确的认识和理解。 2、使学生掌握金融市场上各个子市场尤其是货币市场、债券市场、股票市场、投资基金市场、外汇市场、保险市场、金融衍生市场等的功能、作用及运行机制。 3、使学生掌握观察和分析市场金融问题的正确方法，培养辨析市场金融理论和解决金融市场实际问题的能力；树立正确的金融意识和全新的金融理念，努力提高广大学生在金融科学方面的理论和知识素养；通过掌握金融市场的基础知识、基本理论与方法、基本运行机制，分析我国金融市场的具体实践问题。 四、教学方法与教学形式 1、通过基本文字教材的准确叙述和音像教材的概要讲解，使学生对金融市场的基本内容有深刻认识和全面了解。 2、文字教材的编写要全面系统、条理清晰、深入浅出、通俗易懂、便于自学；音像教材的制作要形象、活泼，结合实际进行案例分析。 3、学习者应坚持课前预习，课后复习。 4、在教学过程中，将综合利用自主学习、网上教学、电视录像课、电话答疑、IP课件等手段进行教学辅导，进行实时和非实时教学交互。 5、在可能条件下，教学过程中还应进行必要的社会调查。 6、教学过程要统一布置一定的复习思考题和4次左右平时的作业。 7、本课程课内72学时，4学分，一学期开设。 8、文字教材为王兆星、吴国祥、张颖编著的《金融市场学》（第四版），中国金融出版社2006年9月版。 五、教学中应注意的问题 1、努力提高对学习金融市场课程重要性的认识。从世界金融发展的历程来看，金融发展有银行主控型金融体系和证券主控型金融体系之分。在市场经济条件下，银行主控型金融体系正在向证券主控型金融体系转化，金融市场将成为金融的核心，并逐渐发展成为整个市场体系的枢纽。随着我国金融体制的不断深化和继续改革开放，金融市场将成为继银行体制改革完成后新的金融改革重点，在金融全球化的大背景下，金融市场将成为金融国际化的前沿，学习并 1
掌握金融市场知识，将成为从事经济管理工作的基本前提和必备素质。这就要求我们认真研究金融市场问题，努力掌握金融市场的运作规律，提高运用和驾驭金融市场的本领，推进我国经济金融的改革、长期发展与稳定。 2、坚持理论联系实际的观点与方法。学习理论的目的在于应用，学习金融市场理论的出发点应是运用于我国金融市场改革与发展实践。一方面，我国金融市场的发展只有很短的历史，从整体上还处于学习阶段，这就要力戒保守僵化、故步自封，把金融发达国家和地区的经验作为人类文明的成果加以吸收。另一方面，必须坚持马克思主义为指导，紧密结合中国实际来研究问题和解决问题，以应对国际金融市场对我国金融市场发展带来的正反两个方面的影响。 3、坚持启发式教学方法，把一味传播知识转化到引导学生质疑知识、创造知识上来。现代远程教育的对象为在职成人，是对“职业人”的教育，许多学生有一定的工作实践经验，已经具备一定的理解问题和判断问题的能力，启发式的教学方法对他们尤为重要。现代远程教育又是以自主学习为主的教育，大力提倡学生认真阅读文字教材，独立思考，大胆探索，提高分析和解决问题的能力。教师应在采用启发式教学的基础上有重点、系统地进行指导，督促和辅导学生自学并独立完成作业。 第二部分 编写原则与编写内容 一、编写原则 1、金融市场是面向广播电视大学学生编写的，所以，必须充分考虑到现代远程教育的特点，要适合学生自学。考虑到电大学员的基础知识程度和不脱产学习的具体条件，要尽量立足于帮助学生自学，注重提高学习者的能力和素质。 2、考虑到金融市场的内容相对集中和成熟，并且会逐渐成为我国金融体制改革的核心内容，故在编写过程中，要同我国当前金融改革实践紧密结合、适当照顾到影响我国未来金融改革发展方向的市场好金融问题。 二、编写内容 课程在方法论上遵循从个别到一般，再从一般到个别的认识规律，先从宏观上阐述和分析金融市场的一般理论，构成金融市场整体的相互联系、相互依存的单个要素；然后再将其融为一个整体，阐述和分析金融市场的基本结构、整体运行机制和总体功能；进而分别阐述和分析构成金融市场体系的重要子市场；最后是金融市场主要流派介绍。本课程的内容大致可以划分为三个部分：第一部分即第一章金融市场概论、第二章金融市场的参与者和第三章金融市场的交易工具，集中研究金融市场的基本要素与整体功能。第二部分包括第四章货币市场、第五章债券市场、第六章股票市场、第七章证券投资基金市场、第八章外汇市场、第九章保险市场和第十章衍生金融市场，集中剖析金融市场体系中最重要的子市场。第三部分是对金融市场主要流派进行简单介绍，主要目的是拓宽理论思路。课程的学习重点是第一和第二部分。 第三部分 各章节教学内容和教学要求 第一章 金融市场概论 （一）教学要求 1、掌握金融市场的概念，了解市场的类型及其在经济体系中的作用，熟悉金融市场的内涵；熟悉金融与金融市场之间的关系，对金融市场在经济体系中的地位与作用有清醒认识，明白金融市场是储蓄转化为投资的渠道。 2、掌握金融市场的微观与宏观经济功能。 3、熟悉金融市场的参与者与交易对象，了解金融市场的类型。 2
4、对金融市场的发展趋势有清醒认识。 （二）教学内容 第一节 金融市场的概念与功能 一、 金融市场的概念 1、金融市场的定义 2、金融市场的内涵 二、 经济与金融市场 1、经济体系中的资金流量 2、市场在经济体系中的作用 3、市场的类型 4、金融市场是储蓄转化为投资的渠道 5、金融市场的地位 三、 金融市场的功能 1、金融市场的微观经济功能 2、金融市场的宏观经济功能 第二节 金融市场的参与者与交易对象 一、金融市场的参与者 1、金融市场主体 2、金融市场媒体 二、金融市场的交易对象 1、金融工具的演进 2、金融工具的特性 第三节 金融市场的类型 一、按交易对象划分 二、按交易方式和次数划分 三、按交割方式划分 四、按交易与定价方式划分 五、按金融工具的属性划分 六、按交易作用范围划分 七、将金融市场各子市场连接在一起的因素 第四节 金融市场的发展趋势 一、国际化和全球一体化趋势 二、金融市场内部有了空前发展和变化 三、发展中国家和地区纷纷建立和开放金融市场 四、国际融资证券化 五、金融创新增加了金融市场的不可预测性 第二章 金融市场的参与者 （一）教学要求 1、深入理解企业在金融市场上的地位与作用，了解企业在金融市场上的活动领域与方式；了解政府部门、家庭或个人、机构投资者和外国投资者在金融市场上的重要作用，熟悉各自的运作特征与活动领域。 2、了解商业银行及其主要业务，熟悉商业银行在金融市场上的活动范围。 3、了解经纪人在金融市场上的重要地位与作用，掌握各类经纪人的活动领域与范围。 4、了解证券公司、投资银行和商人银行之间的区别与联系，掌握证券公司的职能与业务。 3
5、熟悉保险公司的性质、职能与业务，了解金融市场上的其他金融机构。 （二）教学内容 第一节 金融市场的参与者之一——企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者 一、企业 1、 企业与金融市场 2、 企业在金融市场上的活动领域与方式 二、政府 1、 政府与金融市场 2、 政府在金融市场上的主要活动 三、家庭 1、 家庭在金融市场中的地位与作用 2、 家庭在金融市场中的活动领域与方式 四、机构投资者 1、 机构投资者在金融市场活动的范围与方式 2、 主要的机构投资者 五、外国投资者 1、 外国投资者及其投资方式与范围 2、 外国投资者的作用 第二节 金融市场的参与者之二——商业银行 一、商业银行及其主要业务 二、商业银行在金融市场上的活动范围 第三节 金融市场的参与者之三——经纪人 一、经纪人及其主要业务 二、货币经纪人 1、 货币经纪人的定义与种类 2、 货币经纪人的获利途径及功能作用 三、证券经纪人 1、 证券经纪人的定义及其同客户之间的关系 2、 证券经纪人的种类 四、证券承销人 1、 证券承销人及其资格确定 2、 证券承销 五、外汇经纪人 1、 外汇经纪人的定义 2、 外汇经纪人存在的必要性及其活动方式 第四节 金融市场的参与者之四——证券公司、投资银行和商人银行 一、证券公司、投资银行和商人银行之间的区别与联系 二、证券公司的职能 三、证券公司的主要业务 1、 承销业务 2、 代理买卖业务 3、 自营买卖业务 4、 投资咨询业务 四、证券公司设立的条件及管理规则 1、 美国登记制 2、 日本特许制 4
3、 欧洲混合制 4、 我国证券公司设立的条件及审批制度 第五节 金融市场的参与者之五——保险公司 一、保险公司的性质与职能 二、保险公司的主要业务 第六节 金融市场的参与者之六——其他金融市场中介机构 一、其他金融机构的特殊地位与作用 二、其他金融中介机构的种类 1、专业性银行 2、金融资产管理公司 3、信用合作社 4、会计师事务所 5、律师事务所 6、投资顾问咨询公司 7、债券评级机构 第三章 金融市场的交易工具 （一）教学要求 1、了解并掌握金融市场上各类交易工具。 2、熟悉货币头寸、票据、国库券、可转让大额定期存单等货币市场交易工具的特征。 3、了解债券的分类，掌握债券的性质与特点。 4、了解股票的类别，股票与股份公司，掌握股票的因素与特点，以及同债券的区别与联系。 5、了解基金证券、外汇、保险单和衍生金融工具的分类，掌握其性质与特征。 （二）教学内容 第一节 金融市场交易工具之一——货币市场交易工具 一、货币头寸 1、货币头寸与银行货币头寸管理 2、货币头寸的特点 3、货币头寸的价格 二、票据 1、票据的性质与特征 2、票据的分类 3、汇票、本票、支票及其异同 三、国库券 四、可转让大额定期存单 第二节 金融市场交易工具之二——债券 一、债券的性质与特点 1、债券包含的要素 2、债券的特点 二、债券的分类 1、按发行主体不同划分 2、按利息支付方式划分 3、按有无担保划分 4、按本金偿还方式划分 5、按筹集资金方法划分 5
6、按债券在市场上的活动范围划分 7、按筹资的目的划分 8、按投资人的收益划分 9、按期限长短划分 10、按发行国家和地区划分 第三节 金融市场交易工具之三——股票 一、股票与股份公司 二、股票的要素与特点 1、股票的要素 2、股票的特点 三、股票的类别 1、普通股和优先股 2、记名股票和不记名股票 3、有面额股票和无面额股票 4、资产股、篮筹股和成长股 5、收入股和绩优股 6、强势股和弱势股 7、投资股和投机股 8、周期股和稳定股 四、股票与债券的区别与联系 第四节 金融市场交易工具之四——基金证券 一、基金证券与投资基金 二、基金证券与债券、股票的区别与联系 第五节 金融市场交易工具之五——外汇 一、外汇的界定 二、外汇汇率及其标价 1、外汇汇率 2、直接标价法和间接标价法 三、汇率的决定 第六节 金融市场交易工具之六——保险单 一、保险单的性质与特点 二、保险单的分类 1、按是否载明保险标的物的价划分 2、按承保时间起止划分 3、按保险合同是否载明保险人和被保险人的权利义务等条款划分 第七节 金融市场交易工具之七——衍生金融工具 一、衍生金融工具的性质与特点 二、衍生金融工具的分类 1、按基本特性划分 2、按合约买方是否具有选择权划分 3、按合约的标准化程度划分 第四章 货币市场 （一）教学要求 1、了解同业拆借市场的参与者和交易原理，熟悉同业拆借市场的期限与利率。 6
2、理解回购协议交易原理及其风险，熟悉回购利率的决定。 3、了解商业票据的历史与发行要素，掌握商业票据市场的新发展。 4、掌握银行承兑汇票原理及其交易过程，熟知银行承兑汇票价值分析。 5、了解并掌握大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场和货币市场共同基金市场的交易原理。 （二）教学内容 第一节 同业拆借市场 一、同业拆借市场的形成与发展 二、同业拆借市场的交易原理 三、同业拆借市场的参与者 四、同业拆借市场的拆借期限与利率 第二节 回购市场 一、回购协议交易原理 二、回购市场及其风险 三、回购利率的决定 第三节 商业票据市场 一、商业票据的历史 二、商业票据的发行要素 1、 发行者 2、 面额及期限 3、 销售 4、 信用评级 5、 发行商业票据的非利息成本 6、 投资者 三、商业票据市场的新发展 第四节 银行承兑汇票市场 一、银行承兑汇票原理 二、银行承兑汇票的市场交易 1、初级市场 2、二级市场 三、银行承兑汇票价值分析 1、从借款人角度看 2、从银行角度看 3、从投资者角度看 第五节 大额可转让定期存单市场 一、大额可转让定期存单市场概述 二、大额可转让定期存单的种类 1、国内存单 2、欧洲美元存单 3、扬基存单 4、储蓄机构存单 三、大额可转让定期存单的市场特征 1、利率和期限 2、风险和收益 四、大额可转让定期存单的投资者 五、大额可转让定期存单价值分析 7
第六节 短期政府债券市场 一、政府短期债券的发行 二、政府短期债券的市场特征 三、国库券收益计算 第七节 货币市场共同基金市场 一、货币市场共同基金的发展 二、货币市场共同基金的市场运作 三、货币市场共同基金的发展方向 第五章 债券市场 （一）教学要求 1、了解债券的发行与流通，掌握债券的发行方式、承销方式、交易方式和形式。 2、深入理解债券的价格及收益率掌握影响债券价格的主要因素。 3、理解债券利率的风险结构和期限结构。 4、了解债券定价原理，学会债券投资风险分析。 （二）教学内容 第一节 债券市场概述 一、债券的一级市场 1、债券的发行方式 2、债券的承销方式 二、债券的二级市场 1、债券二级市场的结构 2、债券的交易方式 3、债券的交易形式 三、长期国债市场 四、公司债券市场公司债券的转让市场 第二节 债券的价格及收益率 一、债券发行利率及发行价格的确定 1、债券的发行利率 2、债券的发行价格 二、债券转让价格的确定 1、债券转让价格的形成 2、影响债券转让价格的主要因素 3、债券实际转让价格的计算 4、债券收益率及其计算 第三节 债券利率的期限结构 一、利率的风险结构 1、违约风险 2、流动性风险 3、税收因素 二、利率的期限结构 1、预期假说 2、市场分割假说 3、偏好停留假说 第四节 债券定价原理 一、债券定价的五个原理 二、久期 8
三、凸度 第五节 债券的投资风险分析 一、债券的投资风险形式 1、利率风险 2、购买力风险 3、信用风险 4、收回风险 5、突发事件风险 6、税收风险 7、政策风险 二、债券投资风险的评价与管理 1、债券的评级 2、债券的风险管理 第六章 股票市场 （一）教学要求 1、了解股票的发行与流通，掌握债券的发行方式、发行价格、发行程序和交易方式。 2、了解股票价格指数的意义与种类，熟悉股价指数的计算方法及其各种股价指数之间的内在联系。 3、能用用收入资本化法分析股价。 4、了解股票价格的形成基础，掌握影响股价变动的主要因素。 5、学会股票投资的风险分析，了解风险防范的主要方法。 （二）教学内容 第一节 股票市场概述 一、股票的一级市场 1、 股票发行的审批制或注册制 2、 股票的发行方式 3、 股票的发行价格 4、 股票的发行程序 二、股票的二级市场 1、股票流通市场的形成及其功能 2、股票流通市场的组织方式 3、股票流通市场的参与者 4、股票流通市场的交易方式 5、股票的场外交易市场 三、股票价格指数 1、股票价格指数的意义及种类 2、编制股票价格指数的基本要求 3、股票价格指数的计算方法 4、各种股票价格指数之间的内在联系 第二节 用收入资本化法分析股价 二、收入资本化法 三、股息贴现模型 四、利用股息贴现模型指导股票投资 第三节 普通股票的定价 一、股票价格的形成基础 9
二、用股息贴现模型确定股票价格 1、零增长模型 2、不变增长模型 3、三阶段增长模型 4、多元增长模型 三、影响股票价格变动的主要因素 1、宏观经济因素 2、政治因素与自然因素 3、行业因素 4、心理因素 5、公司自身因素 6、其他因素 第四节 股票投资的风险分析 一、风险的种类 1、市场风险 2、非市场风险 二、风险的成因 1、外部客观因素 2、主观因素 三、风险的度量 四、风险的防范方法 1、分散系统风险 2、回避市场风险 3、防范经营风险 4、避开购买力风险 5、避免利率风险 第七章 证券投资基金市场 （一）教学要求 1、了解证券投资基金的内涵与特征，熟悉证券投资基金的分类及各自特点。 2、掌握证券投资基金市场的运作机制。 3、熟悉证券投资基金的价格与净资产价值，了解我国发展证券投资基金的政策导向。 （二）教学内容 第一节 证券投资基金市场概述 一、证券投资基金的内涵 二、证券投资基金的特征 第二节 证券投资基金的分类及其各自的特点 一、根据基金单位是否可以增加或赎回划分 二、根据其组织形式不同划分 三、按经营和投资目标不同划分 四、按投资对象不同划分 五、按投资币种不同划分 第三节 证券投资基金市场的运作机制 一、证券投资基金的募集 1、自行发行 2、通过承销机构代理发行 二、证券投资基金的价格 10
三、基金的净资产价值（NAV） 四、当前我国发展证券投资基金的主要政策 第八章 外汇市场 （一）教学要求 1、了解外汇及其特点，汇率及其标价，掌握外汇市场的概念及特点，深入理解外汇市场的作用。 2、掌握外汇各种交易方式的特点、作用和运作机制。 3、了解汇率的决定基础，掌握影响汇率变动的因素。 （二）教学内容 第一节 外汇市场概述 二、 外汇与汇率 1、 外汇及其特点 2、 汇率及标价 二、外汇市场的概念 三、外汇市场的特点 1、外汇市场的结构特点 2、外汇市场的运行机制特点 四、外汇市场的作用 第二节 外汇市场的交易方式 一、即期外汇交易 1、即期交易的方式 2、即期交易的报价 二、远期外汇交易 1、远期外汇交易的特点 2、远期外汇交易的类型 3、远期外汇交易的不同目的 4、远期外汇交易汇率的形成 三、掉期交易 1、掉期交易的形式 2、掉期交易的作用 四、套汇交易 1、套汇交易的效应及条件 2、套汇交易的主要方式 五、套利交易 六、套期保值交易 1、套期保值的分类 2、套期保值应该遵循的原则 七、投机交易 1、外汇投机的形式 2、外汇投机与外汇投资的区别 第三节 汇率的决定与变动 一、汇率的决定基础 1、金本位制下的汇率决定基础 2、纸币本位制下的汇率决定基础 二、影响汇率变动的因素 11
第九章 保险市场 （一）教学要求 1、了解保险市场的构成要素，尤其是供给方和需求方。 2、了解保险市场的结构，掌握保险市场的功能。 3、掌握保险运行的基本原则及其具体内容。 4、理解保险商品及其定价，掌握保险市场运作方式。 （二）教学内容 第一节 保险市场概述 一、保险市场及构成要素 1、保险市场供给方 2、保险市场需求方 3、保险市场交易对象 4、保险市场媒体 二、保险市场结构 三、保险市场功能 第二节 保险运行的基本原则 一、最大诚信原则 二、保险利益原则 三、近因原则 四、损失补偿原则 五、代位原则和分摊原则 第三节 保险商品及定价 一、保险商品的种类 1、财产保险 2、人身保险 二、保险价格的厘定 1、保险费率构成 2、财产保险费率的厘定 3、人身保险费率的厘定 三、保险市场运作 1、保险营销 2、保险承保 3、防灾防损 4、保险理赔 5、再保险 6、保险投资 第十章 衍生金融市场 （一）教学要求 1、了解衍生金融的概念，理解衍生金融市场的形成，熟悉金融衍生工具的种类。 2、了解衍生金融市场的特点，掌握衍生金融市场的功能。 3、了解金融远期市场、金融互换市场、金融期货市场、金融期权市场的内涵、商品种类、市场特征及其特殊作用。 （二）教学内容 第一节 衍生金融市场概述 12
一、衍生金融的概念 1、衍生金融市场的形成 2、金融衍生工具的种类 二、衍生金融市场的特点与功能 1、衍生金融市场的特点 2、衍生金融市场的功能 第二节 金融远期市场 一、金融远期市场概述 二、金融远期合约的种类 1、金融远期合约的分类和特点 2、远期利率协议 第三节 金融互换市场 一、金融互换概述 二、金融互换的种类 1、 货币互换 2、 利率互换 第四节 金融期货市场 一、金融期货市场概述 二、金融期货合约的定义和市场特征 1、金融期货合约的定义 2、金融期货市场的特征 三、金融期货合约的种类 1、利率期货 2、外汇期货 3、股票价格指数期货 四、金融期货市场的功能 第五节 金融期权市场 一、金融期权市场概述 1、金融期权的定义和要素 2、期权的类型 二、金融期权的盈亏发布 1、看涨期权购买者的盈亏分布 2、看跌期权购买者的盈亏分布 3、看涨期权出售者的盈亏分布 4、看跌期权出售者的盈亏分布 三、新型期权 1、平均价格期权或亚式期权 2、回溯期权 3、挡板期权 4、数字期权或二元期权 第十一 章 金融市场主要流派介绍 （一）教学要求 1、了解有效市场的概念和条件，熟悉有效市场的三种形式，明确市场有效性对管理层和投资者的不同意义。 13
2、了解可行集和有效集概念，了解有效集的定义、位置与形状，熟悉最优投资组合的选择和无风险借贷对有效集的影响。 3、了解资本市场线和证券市场线，理解多因素CAPM模型：APT模型的内涵，熟悉套利定价模型的几个公式。 （二）教学内容 第一节 资本市场效率理论 一、有效市场的概念 二、有效市场的条件 1、假设条件 2、充分条件 3、必要条件 三、有效市场的三种形式 四、研究市场有效性对管理层和投资者的意义 1、 对管理层的意义 2、 对投资者的意义 第二节 现代资产配置理论 一、可行集 二、有效集 1、有效集的定义 2、有效集的位置 3、有效集的形状 三、最优投资组合的选择 四、无风险借贷对有效集的影响 1、 无风险贷款对有效集的影响 2、 无风险借款对有效集的影响 3、 无风险借款对投资组合选择的影响 第三节 资本市场线 一、资本的假定 二、资本市场线 1、 分离定理 2、 市场组合 3、 共同基金定理 4、 有效集 三、证券市场线 第四节 多因素CAPM模型：APT模型 一、因素模型 1、单因素模型 2、两因素模型 3、多因素模型 二、套利组合 三、套利定价模型 1、单因素模型的定价公式 2、两因素模型的定价公式 14
3、多因素模型的定价公式 15
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