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他说:“我问过专家,每架飞机上有炸弹的可能性是百万分之一。百万分之一虽然很小,但还没小到可以忽略不计的程度,所以我从来不坐飞机。”
可是有一天有人在机场看见他,感到很奇怪,就问他:“你不是说怕飞机上有炸弹吗?”他说:“我又问过专家,每架飞机上有一颗炸弹的可能性是百万分之一,但每架飞机上同时有两颗炸弹的可能性只有百万的平方分之一,也就是说只有万亿分之一。这已经小到可以忽略不计了。”朋友说:“这数字没错,但两颗炸弹与你坐不坐飞机有什么关系?”他很得意的说:“当然有关系啦。不是说同时有两颗炸弹的可能性很小吗,我现在自带一颗。如果飞机上另外再有一颗炸弹的话,这架飞机上就同时有两颗炸弹。而我们知道这几乎是不可能的,所以我可以放心地去坐飞机。”〕有时候我会想一个问题:我在多大程度上会被市场“全歼”?第一,目前及可预见的将来,我在证券市场上的投资不会使用杠杆,全部都是自有资金,因此,即使“全军覆没”,我也不会陷入债务危机。第二,我会较为均衡地投资于N(5<N<10)只股票上,即使有一只被股票市场“全歼”(近似意义上的),也不会对我的主力部队造成致命性的打击。第三,我所投资的公司必须是具有竞争优势的(因为我知道,竞争优势才是长期企业价值的持续来源,是永续的基础,行业的结构因素虽然也是赢利性的主要因素之一,然而事实也表明,行业内公司之间利润水平就象行业之间的利润水平那样,存在着很大的差异,这个差异就是竞争优势差异所造成),这个因素决定了这些公司不怎么会成为证券市场上的流星。第四,我所投资的公司所处行业是尚未充分发展的,这样公司今后可能会随着行业景气而进入迅速发展期。第五,我所投资的公司不属于“价值型的公司”,而属于“成长型的公司”(原谅我用这个词,芒格、巴菲特都反对这种区分),公司还处于经营发展的初、中期,这些公司的成长性也会在一定程度上抵御证券市场的狂风暴雨,为公司价值的增长提供另一个确定性。第六,我所投资的公司不是那种巨型公司、成熟型公司,不是市场上的大众情人,不是红得看不到暗处、闻其名如雷贯耳的公司,这样的公司还不会垂垂老矣、尚能饭否。其实这一问题本质上与第五点是同一个问题。第五、六点也是我建立长期投资信心的来源。总之,投资的信心都应该建立在对被投资公司的信心之上。有竞争优势的青春的公司(规模相对于市场空间相对小),置身于一个青春的行业中(行业尚未发展,或者是替代型、创新型的),这是长期投资信心的来源。对公司的信心就象一条绳子,要靠其中多股构成绳子的绳索的强韧,这样构成藐视股价波动的信心。〔概率故事二:话说二次大战期间,莫斯科遭到德军的空袭,大家都钻防空洞。哎,就有这么一个前苏联的著名的统计学教授,他就不肯下防空洞,他对朋友说:“我算过的,莫斯科有700万居民,我自己被炸弹击中的概率非常小,不用管我。”但几天后,忽然朋友在防空洞里看到了这位教授,很惊讶,就问他,教授您为什么改变了原来的看法呢?这位教授脸色铁青,回答道:“唉,虽然莫斯科有700万人,但只有1头大象,昨天那头大象被炸死了。”〕我们这些要在证券市场上投资十年、二十年甚至更长时间的人(如果可以的话),常在河边走,哪能不湿鞋?即使是主观上认为再确定的事情、客观上概率多少小的风险,一旦发生就是100%的确定与概率,我们必须防范这种小概率事件,因为:虽然它是小概率事件,但它总会发生哪怕至少一次,在我们的“职业”生涯中。看到此处说明本文对你还是有帮助的,关于“概率故事”留言是大家的经验之谈相信也会对你有益,推荐继续阅读下面的相关内容,与本文相关度极高!