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看股票公众号,首先要了解博主的投资体系。
不同投资体系的人,关注的信息,说出来的话,买卖的股票,注定是迥然不同的。
一个极端的例子:短线投机高手关注大题材,龙头股;而长线价值投资者关注的是好公司,好价格。
大家都知道我是做中线投资的,或者说是成长趋势投资者。
我一直都认为,这可能是最适合广大上班族的投资方法,因为它对时间和研究的要求都相对低一些。
为了让大家更好地使用本号内容,提高收益,今天给大家详细说说我的投资体系。
01 投资的第一性原理
在我看来,做投资的第一件事,就是要知道,股价为何会波动。
就像你在追一个女生之前,首先要知道她的喜好,然后投其所好,避其所恶,才更容易得手是一个道理。
现实中,很多人总是把“庄家”、“主力”挂在嘴边。潜台词是,股价的波动都是庄家或主力操控的结果。
持有这种观点的人,会把大量时间用在研究主力和庄家的心思上,最终南辕北辙,甚至走火入魔。
我们还是回归到股票的本质上来吧。
股票最基本的定义是,股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证,股东借以取得股息和红利的一种有价证券。
基于此,我总结了“股价的三大定律”。
第一定律:根据股利贴现模型,股价只跟基本面,资金面和情绪面有关。
第二定律:股票短期是投票机(主要受情绪影响);长期是称重机(主要受企业价值影响)。
第三定律:消息改变预期,预期改变股价。
第一定律告诉我们影响股价的因素只有三个,分别是基本面,资金面和情绪面。跟庄家和主力没有太大关系。
第二定律告诉我们,这三个因素对于股价的影响在不同时期是不一样的。短期,主要看情绪;长期,主要看价值。
第三定律告诉我们,客观世界的消息,会通过改变投资者的预期,间接地影响股价。对于中短期来说,“预期”对股价的影响至关重要。
知道了这三大定律,我们就可以搞明白很多以前想不明白的问题:
比如,为啥茅台20年能涨400多倍?为啥一些垃圾股会被炒上天?为啥有时候出利好股价反而会跌,出利空股价反而会涨?
最重要的是,通过这三大定律,我们就可以搞明白,究竟可以在股市中赚什么样的钱。
有人通过市场情绪赚钱;有人通过研究公司价值赚钱;有人通过趋势赚钱。
对于不同投资流派的人,关注的点是完全不同的。总结起来就是:短期看预期,中期看趋势,长期看价值。
短线游资,每天玩的游戏就是“买预期,卖现实”,同时辅以对市场情绪的判断。
中线成长投资者,主要关注的是行业趋势和股价趋势。
长线价值投资者,主要关注的是公司的价值,包括商业模式,护城河(核心竞争力)等等。
当你在进入股市第一天起,就应该要搞明白,自己是何门何派?千万不要在做短线的时候谈价值,做中长线的时候谈题材。那真的是驴唇不对马嘴了。
以上我称之为,投资的第一性原理。
有了这些基本认知,我们才可以谈投资体系。
02 中线投资体系
做中线投资,说简单很简单,就是寻找1年当中最赚钱的行业里面最赚钱的公司。
说复杂也很复杂,一个完整的投资体系包括了选股,择时,风控等等。
1,选股和择时
我之前在《一个适合99%股民的投资方法》中说过:中线选股就是选择大趋势,龙头股。中线择时就是“买在分歧,卖在一致”。
详细内容大家可以再翻回去看看。这篇文章主要补充几点。
我的投资体系可以用六个字来概括——“预期差、小趋势”。也就是,寻找有预期差的股票,在小趋势形成后买入。
这样做,既可以确保成功的概率,还可以解决盈利的效率问题。
1)预期差
关于预期差,看下面这个公式就行了:
预期差=|你的预期-市场预期|=|实际结果-市场预期|=超额收益
预期差本质上,依然是“买在分歧,卖在一致”。
也就是在大部分人看不见,看不懂,看不起的时候买入,在大家都感慨“追不上”的时候卖出。
具体来说,预期差可以分为三种:
第一,别人不知道,你知道;
第二,别人知道,你知道更多、更深;
第三,别人不知道,你也不知道,你通过小趋势猜出了答案。
所以要想看到“预期差”就需要“信息优势”和“心灵优势”。而这些优势的建立,必须要靠持续不断的积累。
否则,凭什么别人看不见,看不懂,你却看得见,看得懂?
2)小趋势
小趋势的同义词是信号,征兆。
就是“飓风起于萍末”的那个萍末,是“春江水暖鸭先知”的那一江春水,是“小荷才露尖尖角”的那个“尖尖角”。
用波浪理论来解释:小趋势是1浪,而大趋势是3浪,即主升浪。
我们要做的是,通过1浪来判断是否会有3浪。
我认为的小趋势包括3方面内容:
投资逻辑:基本面利空出尽,悲观预期已经充分反映在股价上了,甚至开始出现边际利好;
股价趋势:开始主动上涨,被动下跌;形态上类似于波浪理论的1浪。
板块协同:板块内其他同样逻辑的股票开始上涨。
不是每个小趋势都能走成大风口,有的小趋势就是“小浪花”;而有的会逐步演化成“大浪潮”。
要想成为大浪潮,首先必须是在一个高景气,大趋势的行业中。其次,就是前面说的,要有预期差。最后,需要有不断的“催化剂”。
2,风险控制
我认为,最好的风控就是忠于自己的选股和择时原则,一定要做到“知行合一”。
但很多时候知行合一很难做到,主要有三方面原因:
第一,知的不够深,所以行的不够坚决;
第二,投资是反人性的,但我们大多数时候喜欢顺人性的事情;
第三,需要对原则进行刻意练习。
对于风控,我觉得查理·芒格的一句话非常经典:如果知道我会死在哪里,那我将永远不去那个地方。
所以风控就是知道哪些事绝对不能做。
我发现,我和身边很多人亏钱,99%都因为以下两种原因:
1)买超跌弱势股:也就是抄底那些一直跌跌不休的股票;
2)买预期一致股:逻辑被反复演绎,市场预期高度一致,股价快速拉升后出现下跌。此时买入,就是“接下落的飞刀”。
买超跌弱势股,往往是因为以下三个危险的思维,认为:
1)跌无可跌了;
2)估值很便宜;
3)未来很牛逼。
趋势理论告诉我们:趋势一旦形成,就很难掉头。趋势会沿着阻力最小的方向发展。
所以,只要一只股票走弱,意味着原有上涨逻辑完全被破坏,短期内往往很难企稳。除非有新的预期,新的逻辑产生。
所以,千万别觉得已经跌很多了就不会跌了。要尊重趋势。
而很多价投,经常犯的错是,认为估值很便宜了,未来这只股票会很牛逼,再加上跌这么多了,所以就选择买入。
实际上很多时候所谓的“便宜”只是价值陷阱,因为估值便宜太早买入,短期可能会被深套。
所谓的“未来”,你永远不知道什么时候会到来。
要想提高效率,就一定要等到利空出尽,股价企稳,甚至出现小趋势之后买入。
有人问,如果是好股票,虽然短期很弱,但拉长时间,不还是能涨回去吗?
但问题是你的耐心能够等这么久嘛?很多人都是买入超跌弱势股之后,因为总是不涨,一气之下割肉删自选。然后一卖,股价就大涨。
我只想说,“买超跌弱势股”是一种病,一定要治。我治了很多年,还经常复发。
“买预期一致股”,是一种屌丝心理的反映。
很多人经常看到某只牛股一直涨,但苦于一直没法上车。从5块看到10块,从10块又看到20。
有一天,发现股价开始下跌了,心里想,校花终于落难了,终于给我机会了,赶紧买入。
然后就成了接盘侠。
这种因为逻辑完全演绎,预期完全兑现后的下跌,往往是趋势性的下跌,而不是简单的回调。
这是一种一直“求而不得”的屌丝报复心理,也是一种病,要治!
相关的案例我就不说了。以后我会在文章中反复提到。
03 中线投资的研究模式
投资都是以研究为基础的。中线投资究竟应该怎么做研究呢?
因为不同投资者的关注点不一样,所以研究模式注定不同。
冯柳有句话说的好,研究有边际效益问题,要找效益最大的地方投入。
1)股价刚刚上涨时:只要同步于市场的认知就够了;关键在于快速搞懂上涨的逻辑,然后快速上车。
2)上涨到一定阶段后:某个逻辑被市场多次演绎后,市场开始分歧,这就需要与市场比深度,比角度;
3)极端共识区:这个时候,要有逆向思考的勇气和能力。
所以,没必要一味地追求研究深度,那是长线价值投资者要做的;但也不能太浅,不能只知道题材,概念,那是短线游资干的事情。
我把中线研究分为:快研究和慢研究。
1)快研究:就是快速梳理板块、公司上涨的逻辑;关键在于广覆盖,且要与市场认知同步;
2)慢研究:做深度研究,关键在于获得超过市场的认知。目的是当机会出现时能反应更快;持有股票的时候会更有信仰。
快慢结合,才能让研究最有质量,也最有效率。
以上就是我的整个体系框架。这些年下来,收益也不错,基本可以稳定在30%+的收益。
当然,仅供参考,还请大神们多批评指正。
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