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9月18日，中国信托业协会发布了由北京大学撰写《2019二季度信托业发展评析》。该评析提供了一个观察信托业的窗口，能够一窥强监管之下，整个信托业大致运行情况。
数据显示：截止到2019年二季度，全国68家信托公司受托资产管理规模为22.53万元，较一季度下降00.02%，降幅同比缩窄，同比增速较去年二季度由正转负。
在《资管新规》破刚兑、强监管、经济下行等共同作用影响之下，信托公司受托资产规模出现一定程度下降。但是却显现出了相当的韧性，即信托受托资产从去年年底经历了大幅度的下滑之后，目前增速已经企稳。信托资产目前成为了仅次于银行的第二大资管市场。
2019上半年，信托业出现了风险资产的上升、监管进一步加强等现场，尤其是针对房地产信托领域的监管，可谓是史无前例。但是考虑到宏观经济的融资需求，以及信托制度特有的灵活性；信托业取得了可圈可点的发展，薪酬水平也处于行业前列。
上半年信托的有哪些看点，又有哪些亮点，未来又会如何？待笔者为你一一解答。
第一部分：信托业上半年看点
2019年以来，宏观经济下行压力逐渐增大，政策基调由过去的“强监管”、“去杠杆”转向全面的“稳增长”、“稳杠杆”，全部一个稳字当头。房住不炒成为了房地产今后的一个主基调。从数据上可以看出，在前期的行业乱象得到整治之后。信托主动投资意向升温，通道类收缩越来越明显。
资产规模企稳回升
在目前信托受托资产管理规模的22.5万亿元中，融资类信托的规模为4.92万亿元，投资类5.2万亿元，事务管理类信托大约有12.42万亿元。通道的业务逐渐压缩，而主动管理类信托占比不断提升，目前处于和通道类信托平分秋色的状态。
从信托资金的来源来看：单一资金信托占比为40.97%，而集合资金信托占比为43.57%，一升一降，体现了在当前的去通道，去嵌套的导向之下，传统银信合作通道业务处于一个持续收缩的局面。监管对于通道业务是一个大力压缩的状态，但并非一刀切。通道业务的压缩与否，更多的是以符合监管新规为标准。
主动管理类信托的上升，集合资金信托计划的增加，是监管所希望的看到的，更是信托公司基于自身转型发展的迫切需求。近两年来，信托公司普遍加强了财富渠道的建设，更加注重人员培养，这对于行业是好事情。
风险项目
2019资管圈雷声不断，信托业自然不可避免；信托风险数据依然是投资者和媒体关注的焦点。根据北大的那份评析显示：截至2019年二季度末，信托行业风险项目为1100个，规模为3474亿元，风险率为1.50%，较一季度继续上升。
导致行业风险上升的原因是两方面的：一方面源于去年以来的金融业去杠杆和强监管，双政策之下银行资金表外加速回表；另一方面则是城投平台举债受限，加上市场经营环境不佳，导致前期资金流相对紧张。而部分信托公司在过去“规模至上”的思维导向之下，展业较为激进，信用下沉现象明显，进而引发逾期增多。
不过应该看到，当前信托业风险依然处于可控水平。在主动管理类信托占比持续回升的趋势下，信托公司普遍加大了主动管理能力和风险控制能力，这是信托公司的核心能力。而且从地区来看，新增的行业风险总体可控，信托毕竟是持牌金融机构，其风险和那些跑路私募完全不可比。
经营效率
当我们谈论到信托业的经营效率，如果仅仅以信托业务总收入和总利润来看，二季度经营包括整个上半年并不理想；较去年出现了一定程度的下降，这主要源于监管政策和风险项目的集中爆发。
如果从人均创收这个维度来看，或许会得出不一样的结论。今年二季度的人均利润为132万元，较去年同期增长5.13%，创下了新高。
信托公司近年来不断加强公司治理，提升信息化水平，精简中后台人员和优化内部管理流程，向精细化、智能化靠拢。结果就是，信托人均创利不断提高。
从信托报酬率来看，较去年也有了明显的提高。主要是通道和多层嵌套业务的不断清理和压缩下，信托公司主动管理能力也得到了加强，业务结构不断调整，创新能力不断增强，所带动了信托曝出了整个回升。人均创利高了，薪酬没有不高的道理。
无论从资产规模、风险项目还是经营效率来看，信托业都呈现除了不断向好的局面。
第二部分：信托结构和分布
这里讲的是信托的资金投向，从行业分布来看：投向工商企业的信托资金在位居榜首，其次是房地产、基建、金融和证券投资等。相较于以往，投资于房地产领域的信托资金依然保持在高位，投资于金融机构和证券投资领域的占比继续下降。
而在这五大领域当中，重点关注工商企业、基础产业和房地产行业。
工商企业
工商企业信托，始终是属于信托资金的投向的第一大领域。尽管2018年以来，工商企业信托暴雷不断；不仅在所有信托风险项目中位居榜首，而且也是金额最高的。但是从目前的投向来看，工商企业雷声不断但依旧位居榜首，这与信托公司响应国家号召金融服务实体经济是离不开关系的。
而且随着宏观政策的不断向好，以及信托公司加强自身主动管理的大背景之下。信托资金加大了对民营企业，尤其是中小微企业的支持力度；尤其战略新兴领域这一块，从科创板就能够看得出来。可以遇见的是，未来新兴领域的优质项目能够获得更多信托资金的支持，而信托公司也会利用信托的优势，创新多样的融资方式来支持民营企业和中小企业以及科技创新企业的一个发展，实现双方共赢。
基础产业领域
政信项目依然是市场关注的焦点，截止到2019年二季度末，基础产业信托资金为2.89万亿元。自去年四季度国务院办公厅《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》：“以下简称《意见》”出台之后，《意见》明确指出地方政府要化解债务性风险，防范系统性风险的发生。
这一《意见》的规定和出台，不仅增强金融机构对平台公司融资的信心，同样也使得信托政信业务迎来了新的拐点。随着外部环境的持续恶化以及国内各类风险挑战增多，面对复杂的内外部局面，作为逆周期调整的重点手段，基础产业的投资明显增速，而信托公司也顺应政策需求，增加了该领域的一个投向。而优秀的政信项目，更是得到了投资者的热切追捧。
房地产
自去年7月份以来，国家严格控制和压缩房地产领域的融资。无论是银行表内，还是信托以及加上一些通道业务，出现了大幅程度的压缩和退出。从目前的数据来看，投向房地产信托领域的资金有较一季度有一定程度的上升，这是因为房地产信托本身仍然拥有较高的收益率以及相对优质的抵押品，使这一领域保持了对资金的持续吸引优势。
相对于整个房地产行业，信托融资依然占据着较为重要的地位。在前不久召开的会议上，再一次明确了“房住不炒”的定位。落实房地产长效管理机制，不再将房地产做为短期经济刺激的手段，预计未来房地产将在相当长的一段时间保持稳定。房地产信托，也将保持一定的规模。
第三部分：亮点与故事
2019的信托业，波云诡谲，起伏不断；就在上半年，信托发生了几件重要的事情。这里仅仅点到为止，不进行一一展开。
23号文出台
这一文件，在信托业可是引起来轩然大波。四证不全的房地产开发商，玩到飞起的土地前融，还有多年被市场追捧的“明股实债”，都成为了23号文重点监管对象。也预示着，对于房地产信托领域的一次深河炸弹。
中江信托更名雪松国际信托
4月22日，雪松控股实现对中江信托的全面接管；而随后的6月，中江更名雪松国际信托，标志着中江正式告别历史。雪松掌门人张劲对其定位为供应链金融，后续如何拭目以待。
安信信托118亿信托违约
这一数字，远超曾经的中江信托；也将安信多年的管理弊端曝光于大众的视野，曾经的黑马如今成为了雷王。各种原因，背后的故事值得深思。金融也，跑得稳比跑得快重要的不止一点半点。
写在最后
上半年宏观经济经济继续延续了总体平稳的发展态势；从积极的一面来看，经济延续了稳中有进的态势；但同样应该看到风险和挑战，宏观下行压力的加大、以及信用风险的集聚带来的资管行业暴雷现象。
从政策方面来看，托底依然是总体思路，中央大力统筹国内国外两个趋势，而在这样大背景之下的信托业，较好地把握了行业发展政策的节奏、力度，监管要点。适时调整的发展重点，实现了降中趋稳，提质增效的一个效果。
从整体数据来看，2019年上半年信托资产有所优化，资源配置能力进一步得到加强，人均利润计算反映了整个行业的经营状况。从信托资金投向来看，资金支持实体不断加强。
中国信托业，未来充满期待和想象。
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