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先说一个小故事，格雷厄姆是一位少年得志的天才，虽然童年不幸丧父，但他凭自己的聪明好学，勤奋努力，考入哥伦比亚大学并以优异成绩毕业，进入投资界后，凭借他对公司基本面的分析，对上市公司的财务报表的研究很快闯出了自己的一片天地，30岁不到就自立门户，成立投资公司，投资业绩非常优秀，35岁就成为了百万富翁（相当于现在的亿万富翁），一切都是如此的顺利，非常完美。可是，现实往往是在你最得意的时候，会给你一个突如其来的沉重打击，正当格雷厄姆踌躇满志，准备再大干一场的时候，股市持续的大跌，他的公司损失了70%，几近破产，他自己也差一点活不下去了，幸运的是格雷厄姆最终熬了过来，痛定思痛，在大跌、大悲、大悔中开始深刻反思，不断地问自己这是为什么，最后通过长期的思考和探索，总结经验和教训，改变投资策略，格雷厄姆又重新成为了百万富翁，在这个过程中，他找到了一个不亏损的投资秘诀，正是这个秘诀，保证了他以后的投资再也没有亏损过。这个投资秘诀就是：第一条：永远不要亏损。第二条：永远不要忘记第一条。不亏损本金是格雷厄姆通过自己的血泪教训，不断思考所总结的投资法宝，那么我们也不禁会问，为什么呢？这背后的原因到底是什么呢？原因之一：逆向思维—当大部分人都以赚钱为目标时，以不亏损为目标反而会出奇制胜投资者获得的回报与其承担的风险成正比吗？NO，价值投资者可不是这样认为的，祖师爷格雷厄姆认为投资者的目标收益率更多地是由他们乐于且能够为其投资付出的智慧所决定的：图省事且注重安全性的消极投资者，理应得到最低的报酬，而那些精明且富有经验的投资者，由于他们付出了最大的智慧和技能，则理应得到最大的回报。所以这里先作一个界定，本文探讨的是想要战胜市场，获得超越市场平均水平的主动型投资者。人人都想成功，人人都想赚钱，很少有人会反过来思考，什么会让我们失败呢？《安娜·卡列宁娜》中有句名言，幸福的家庭都是相似的；不幸的家庭各有各的不幸。如果你去问别人怎么成功的，得到的答案可能就是努力啊，坚持啊，幸运啊，对你而言并没有太多的帮助；如果你去问别人掉过的坑，踩过的雷，你会得到更具体更直接的答案，所以成功不可复制，而失败却是可以避免的。那么让我们尝试从逆向开始思考问题吧，要想弄清楚如何获得成功，先去了解如何才能避免失败，要想知道如何在股市中赚钱，先弄明白为什么大部分人在股市中都亏钱了。生活中我们常常看到放羊的人牵了一只羊走，后面数十只羊都会跟着走，赶鸭的人把数百只鸭放在河里，上岸的时候，赶鸭的人只要赶上一二只，其余的都会跟了上岸。投资中同样如此，有太多的追随者，盲从者，模仿者，当大部分人在股市中都以赚钱为目标时，我们不妨另辟溪径，以不亏损为目标反而会出奇制胜。原因之二：投资策略更优—面对复杂的投资世界，保守策略更能获得持续稳定的收益，享受复利的回报在股市中，人人都想赚钱。那么请问赚钱与不亏损，你更在乎哪一个？都在乎，可是鱼与熊掌不可兼得，一定要这两个中作出取舍，我们价值投资者的选择是不亏损。这就好比是体育竞技比赛中的进攻和防守，在赛场上自己得分和阻止对手得分，哪一个更重要，而对应到投资中，是追求高额收益，还是尽力避免亏损，即做对和避免做错，这种思维模式的区别，会带来的投资策略的不同，进而会影响投资结果。举个例子，2016斯诺克世锦赛，丁俊晖一路过关斩将杀入决赛，但最终是以防守著称的塞尔比夺冠，小丁遗憾屈居亚军。在斯诺克这项运动中，对动脑能力有很高的要求，相比较于进攻，防守更加考验选手的动脑能力，需要耗费更多的精力去思考，进攻平平的塞尔比防守则是堪称顶尖，凭借这一点傲立群雄，他的每一杆深思熟虑的防守显示了这项运动的严谨与智慧，做球与解球同样打出了斯诺克的另一种风采。在体育运动中往往有着“胜利靠进攻，夺冠靠防守”的格言，需要赢得一场比赛的胜利，必须是依靠进攻去得分才能够获胜，而如果将整个赛事拉成一个整体来看，防守的重要性就显得尤为重要。这在投资中同样适用，安全第一，赚钱第二。需要澄清的是这里的避免做错并不是消极的和无为的，而是一种追求更高收益的努力，只不过是通过避害而不是趋利来实现的，这样才能更持续，也更稳健。因为你需要更加谨慎，更加严格的筛选公司，提高入选的标准和门槛，从而你不会轻易下注，不敢盲目乐观，因为在这种思维模式下，我们在投资时采用的一种非常慎重的态度，你投资一只股票的前提是，你以什么样的价格买入这只股票才能确保永远不会发生亏损，而不是我在这只股票上会获得多少收益。而很多人在股市中亏损，主要就是因为没有慎重地去选股，非常轻率地做决策。投资是对未来的预测，如果未来不能如你所愿，你会如何应对？正确的认识自我，承认无知，充分认知自身的局限性，敬畏市场，就显的相当重要了。费雪曾说“没有人会因为收获盈利而破产”，这句话是对的，但同时也非常不现实。你收获盈利的确是不会破产，可是这里面有个前提，就是你做的每件事都能盈利，而在投资这门生意里，这是不可能的，因为你迟早会犯错。投资是一个相当复杂多变的世界，其中有太多的不可控因素，远远超出投资者的能力范围，而面对这样一个纷繁复杂，瞬息万变的系统，最好的策略就是保守，先要活下去，才有机会活的精彩，先要保证本金不亏损，才有赚钱的可能。可是大多数人都自我感觉太好，试图预测市场，可是猜对一次两次不难，但投资不是一局制胜，而是长期的过程，谁能保证百发百中？久赌必输，在赌场上如此，在股票市场上也如此。如果一个投资者满脸愁容，态度谦卑谨慎，多半是个成功的投资者，反而那种满面春风，经常夸夸其谈，仿佛一切都胸有成竹的投资者，一般都还不太成熟。最后让我们来总结一下，敬畏市场，能避免自大，能避免犯错，让你时刻保持警惕，让你坚守安全边际。因为在股市里，亏钱是很容易的事情，而赚钱却是很难的事情，那么当亏钱很难的时候，赚钱就是水道渠成了。人生，只要活下去，就有希望；投资，只要不亏损，就有希望。 展开阅读全文
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