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文|三三
来源|财经
一个年营收入300亿、亏损85亿的企业的老板，财富超过另一位年营业收入超过5000元、利润超过1300亿元的同行的老板，无论如何是一件很让人难想通的事情。
最近，拼多多的黄峥就这样，财富超过了马云，成为仅次于即时首富马化腾在中国财富第二多的人。
凭什么？
根据2019年的年报，拼多多2019年的营业收入为301.4亿元，亏损85.4亿元；营收增长很快，同比增加130%；亏损减少，2018年亏了108.0亿元。对于一家企业来说，这确实是一个好的迹象。
而阿里巴巴2020年营收为5097.11亿元，净利润达1324.79亿元。
好像也不至少能超过体量是自己16倍以上、仅净利润就是自己营业收入4倍多的企业。
很多人找原因，无非2点：
一是黄峥在拼多多的持股比例高，为43.3%；而马云在阿里的持股很少，只有6.2%左右。
二是拼多多的前景广阔，用户数量多。
持股这事改不了，也不好比。如果不看持股，看市值呢？
目前，拼多多的市值是979.54亿美元，阿里的市值为5939.82亿美元。也就是说，拼多多每1亿元人民币营收对应9亿美元的市值，而阿里1亿元营收对应的是不到1.2亿美元的市值。况且拼多多是亏损的，而阿里是狂赚钱的。
可能很多人会认为，拼多多是快速增加长，去年增速达130%。其实，阿里增速也不慢，其2019年的营收是3768亿元，增速也高达35%。要知道，这是成熟的、庞大的阿里的增速。
从用户看，拼多多的年活跃买家数达5.852亿，而阿里淘宝天猫仅移动年度活跃消费者就达6.54亿，月度活跃用户达到7.21亿；拼多多2019年的成交额为10066亿元，而阿里中国市场的GMV为5.727万亿元。
中国14亿人口，达到7亿的用户，看似还有一半用户可挖掘，其实，中国15-59岁人口仅占全部人口的70.14%，也就是说，可能网购的人口只有不到10亿，这还不考虑部分人没有能力网购，或者不愿意网购。
另一个数据显示，我国到2019年底的手机用户数量为9.42161亿户。
这都告诉我们，电商所谓的活动用户，其实已经基本到顶了。说未来还有多大的潜力，几乎是痴人说梦。不是你去抢别人的问题，是基数就这么大了。
而拼多多用户的黏性，与淘宝、天猫比，谁高谁低，大家心里都有数。而在每位用户产出，阿里更是甩了拼多多几条街——年度活跃用户数差不到20%，交易额差6倍，营收差18倍。
另外一种可能，就是未来用户增加的眼光放到国外。而在国际化上，拼多多有吗？阿里的国际化业务在中国电商里，应该是最强的。
其实，以拼多多300亿元的年营收，连中国企业500强都进不了，在不计入阿里、腾讯等企业在内的中国民营企业500强里，也仅能排到285位左右。
再用几乎同类型的京东做一个参照。
2019年，京东的净收入是5769亿元，净利润为122亿，年度活跃购买用户数为3.62亿，京东平台全年交易总额近3.66万亿元。目前京东的市值为873.76亿美元。除了购买用户数，京东营收是拼多多19倍多，交易总额是拼多多的3倍。
黄峥凭什么呢？
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