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写文章一本故事书》十之最后篇章我的笔名：长空司徒
本书的主要目的在于探讨财务报表如何显现企业竞争力的强弱。通俗地说，能赚钱并不见得就有竞争力，因为许多企业赚的是偶发性或短期性的机会财；然而，能持续地、稳定地赚钱的企业，一定具有竞争力。
对有竞争力的公司而言，获利是结果，从事具有高度附加价值的管理活动才是原因。
不管是个人或企业，专注都是创造竞争力最基本的原则。
“聚集”要求企业找到独特的定位；“联结”则要求企业的活动要与策略相连，活动与活动间也要联结成互相支持的网络，才能造就持续性的竞争优势。
这种持续性的竞争优势，最终可以转化为高度的盈余质量（如获利的持续性、低变异性及可预期性等），以及令投资人满意的股东权益报酬率。
企业价值的创造，是由学习成长、内部流程、顾客价值、财务成果等四大方面的“活动”，互相紧密联结而成的。
由平衡计分卡的架构，我们可以清楚地看出：财务报表衡量的是财务方面的结果，竞争力的来源则是其他三个方面的“非财务”活动。
所谓的企业优质增长，主要反映在同时且持续地达到营收增长、获利增长、经营活动现金流量的增长。这三者的相对优先级，随着企业的策略定位及发展阶段有所不同。
经理人以财务报表进行自我评估或对其他公司的财报进行分析时，必须区分三种不同的优质增长类型。
1.重视获利增长，甚于营收增长；
2.重视营收增长，甚于获利增长；
3.重视经营活动现金流量的增长，甚于获利及营收增长；
企业领导者的重要任务之一，便是依公司策略定位及发展阶段，动态地调整营收、获利、现金流量的相对优先级。
▲相对地，企业劣质增长的指标有下列常见的两种，它们是经理人与投资人都应极力避免的：
1.营收增长，但获利不仅没有增长，甚至是负增长。这种情况显示企业在追求增长的过程中，失去了对成本的控制，甚至陷入“为了增长而增长”的迷思中。
2.营收及获利增长，但经营活动流入的现金持续萎缩，甚至出现，现金净流出。快速增长型的企业如果没有好好控制管理应收账款或存货的增加，往往会陷入这种劣质增长的陷阱，甚至造成财务危机。
对于投资人而言，如果只见公司股价持续上涨，却看不到经营“正确的事实”（获利、现金流量等），则可能是有财务弊案的公司。
▲显示公司与主要竞争对手在市场占有率、营收、获利、现金流量及股东权益报酬率等重要比率的比较。
▲显示公司与竞争对手过去至今各项关键指标的变化。
投资人应养成习惯，经常比较投资标的与其竞争对手的相对优劣点。
▲企业的竞争力主要来自“贯彻力”、“增长力”与“控制力”等三种力量造成的优质增长
经营活动现金流量的增长，代表企业具有“贯彻力”，因为收回现金是所有商业活动的最后一道考验。
没有现金，就没有企业存活的空间。
营收增长代表企业具有“增长力”，能不断地在新产品、新顾客、新市场之上攻城略地。营收不能增长，只靠着成本控制挤压出获利的企业，会变得沉闷、没有生机，也会流失优秀的人才。
获利增长代表企业具有“控制力”，能在营收增长的同时，控制成本的增加，如此才能确定企业有“增长而不混乱”的本领。
这种“三力汇集”的企业才能创造持续的优质增长，也才是良好的长期投资标的。
除了重视财务报表数字金额的大小，也要重视数字质量的高低。
金额再高的资产，若质量不佳，可能会迅速地由磐石变成流沙；
数目再大的获利，若盈余品质不佳，会使企业的绩效暴起暴落；
至此，整本书共12章全部读完。这本书并没有涉及太复杂、太繁多的财务或会计方面的专业术语。但却教会了如我这样财务小白如何阅读分析财务报表。
我在写这一本书整套的读后感之前，我曾说过，我在选上市公司的时候，有许多的因素不能把握，甚至我连这些因素是什么都不确定，一片茫然。
当读完了这本书之后，我才发现，这些因素就是：企业的竞争力和财务的健康程度。经过各种财务比率，我现在可以推算出企业的竞争力和财务结构的健康程度。
在没有读完这本书之前，我对上市公司的预估，一直处于一种飘忽的状态，在市场一片大好的情况下，预测出来的股价区间看上去也挺准；但谁能知道会不会有“异外和突发”情况的降临。
如果公司财务健康出现了问题，财务数据造假，如何仅通过净利润、市盈率、市净率等相关指标分析出来？唯有通过仔细研究公司的财务报表，才有可能发现一丝端尔。即使学完了这本书，也不能百分百看出上市公司的财报是否造假。书的作者也说了，发现财务造假的难度太高。但是，我们却可以将所有不确定的企业排除在外；书中提到的上市公司，有的造假财报长达8年之久，有的从上市之日起便开始造假，想想有多么的恐怖。
这就好比来到赌场一样，庄家采用的是“千术”而不是“运气”来赢你。赌徒们不是败给了“运气”，而是“技术手段”。
弄虚作假，在人类社会中永远断绝不了。大家小心行事便可，投资路上无知己，只能小心加谨慎。
学习这本书，有的章节看上去并不怎么重要，我却反复读了多遍，才悟通作者要表达的意思，可见反复阅读确实有破除谜障的能力。
在学习《财报就像一本故事书》的过程中，我开发过一个小软件，用来协助我计算折现值、折现率、折现加总率和内在价值。
在学习《投资》的过程中，我开发过一个股票价格区间预测的小软件。
接下来，我将会把所有的关键要素汇总，开发一个“好公司”筛选器。这个筛选器，需要整出一套评判标准，然后只需把上市公司所有的半年报、年报数据录入进去，然后会自动计算各重要比率，并且可以进行每项指标历年的比较、每个重要比率的历年比较，关注企业与同行业的数据比较。
以我目前所学习到的财务和投资知识，全力开发这套程序，大概需要3个月的时间。相信随着以后不断的实践总结和不断的学习，这套筛选器经过不断的完善会变得越来越准确。
这套书的学习算是告一段落了，以后只需要没事儿翻翻即可，有可能会发现自己学习遗漏之处，也可以巩固已经学习过的知识。
通过这本书的学习，掌握了不少的知识，整本书的含金量还是很高的，接下来就是根据所学，将选中的上市公司及其竞争对手的财务报表进行整理和分析，然后得出一套通用的分析模板，为“筛选器”软件的开发提供一个通用标准。
然后就是一边分析上市公司的历年年报，一边进行投资尝试，一边完善“筛选器”这个软件的开发。
发布于 2019 08 09??赞同??
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